Ministerstvo financí po sedmi letech emisí státních dluhopisů pouze v domácí měně přistoupilo k první aukci státního dluhopisu denominovaného v eurech. Aukce, která proběhla ve středu 20. 2. 2019, naplnila očekávání Ministerstva, které chtělo tímto způsobem vydat státní dluhopisy v hodnotě 100 mil. EUR. Poptávka činila dokonce 192 mil. EUR. Průměrný výnos státních eurodluhopisů splatných v srpnu 2021 dosáhl -0,03 % p. a.

Většina dluhopisových fondů skončila v minulém roce dle očekávání ve ztrátě. Nedařilo se státním ani korporátním dluhopisům. Největší ztráty až k 10 % zaznamenaly fondy zaměřené na high yield dluhopisy a emerging markets dluhopisy. Nejlepší výsledek měl fond J&T Money s výnosem 2,07 %.

Na český – už beztak přehřátý – trh firemních dluhopisů vstoupila na konci ledna emise, která má ambici získat od investorů během letošního roku sto milionů korun. Hned první mediální prezentace nových obligací se ale příliš nepovedla.

Problematikou dluhopisů se zabývám již přibližně deset let. Ne zas až tak dávno platilo, že korporátní dluhopisy v Česku vydávaly převážně úspěšné, silné a kreditně kvalitní společnosti. To je na hony vzdálený stav od toho, co se můžeme dnes dočíst v ekonomických médiích.

Při hledání spojence ve světě financí se vyplatí přihlížet i k tomu, zda a v jaké míře je otevřen mimosoudnímu řešení klientských sporů.

Někdejší král dovolených a bývalý senátor Václav Fischer se snaží získat peníze na start nových aerolinií. Na začátku února zahájil emisi dluhopisů – láká na desetiprocentní úrok i na možnost získat letenky se slevou. Kdo mu půjčí sto tisíc korun, získá prý dvě letenky zdarma. Nabídka tak míří hlavně na jeho potenciální klienty.

Nízké úrokové sazby v ekonomice a lidé lační vysokého výnosu. To jsou dva hlavní faktory, které daly v Česku vzniknout horečce firemních dluhopisů. Vydat bondy může v zemi prakticky kdokoli, nikdo včetně České národní banky nezkoumá, zda je firma v takové kondici, aby své závazky mohla jednou splatit. A tak si vedle odvážlivců půjčují mnohdy i podvodníci, kteří už při vydání bondů ví, že je splácet nikdy nebudou. Bublina ale opravdu hlasitě praskne, až ekonomika zpomalí svůj růst. A to bude už letos.

Časovaná bomba na českém trhu korporátních dluhopisů neúprosně tiká. Až bouchne, zapláče spousta drobných investorů. Kdy k tomu může dojít a koho to bude nejvíc bolet?

Vláda chce lépe chránit méně zkušené investory před podvody při prodeji dluhových cenných papírů, lákajících na vysoký výnos. Vyplývá to ze změn, které tento týden navrhla v zákoně o dluhopisech. Nabídka dluhových cenných papírů, lákajících na vysoký výnos, se v souvislosti s nízkým úročením spořicích i dalších účtů výrazně rozšířila. Při jejich koupi je ale třeba vzít v úvahu, že vysoký výnos svědčí o velké rizikovosti investice. Ani prospekt dluhopisu, schválený ČNB nezaručuje, že investor nemůže přijít o peníze. Centrální banka tímto krokem pouze potvrzuje, že byl prospekt vyhotoven z hlediska údajů, které je třeba podle zákona zveřejnit. Navržené změny by mohly teoreticky platit od října.

Drobní investoři postupně zjišťují, že ani firemní dluhopisy nepředstavují bezpečný přístav. V příštích letech mohou přijít až o miliardy korun. První společností, jejíž potíže to naznačují, je Zoot.